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華泰期貨燃料油日報20200221:新加坡庫存上漲,低硫油面臨累庫壓力

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2020-02-21 08:15:11

類型:

日報

作者:能源化工組

文章來源:研究院

 

  1. WTI 3月原油期貨收漲0.49美元,報53.78美元/桶;布倫特4月原油期貨收漲0.19美元,報59.31美元/桶;上期所原油期貨主力合約SC2004收漲1.48%,報419.6元/桶。上期所燃料油期貨主力合約FU2005收漲2.51%,報2326元/噸。

  2. 美國至2月14日當周EIA原油庫存+249.4萬桶,預期+41.5萬桶;美國至2月14日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-13.3萬桶;美國至2月14日當周EIA汽油庫存-197.1萬桶,預期+43.5萬桶;美國至2月14日當周EIA精煉油庫存-63.5萬桶,預期-145.9萬桶;美國至2月14日當周EIA精煉廠設備利用率89.4%,預期87.3%。

  3. EIA報告:除卻戰略儲備的商業原油庫存增加41.5萬桶至4.429億桶,增加0.1%。上周美國國內原油產量減少0萬桶至1300萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口654.7萬桶/日,較前一周減少43.1萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2025.8萬桶/日,較去年同期減少1.8%。美國上周原油出口增加59.4萬桶/日至356.4萬桶/日。

  4. 利比亞國家石油公司:利比亞周四當日原油產量為122424桶。

  5. 維多能源集團首席執行官:新冠肺炎將導致第一季度石油需求減少2億桶。預計歐佩克將會深化減產。

  6. 市場消息:巴西國家石油公司正參與會談,討論將石油銷往印度。

  7. 俄羅斯能源部長諾瓦克:目前產油國的共同立場是,提前舉行歐佩克大會是不明智的。

  8. 荷蘭石油咨詢機構PJK:歐洲阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛普地區(ARA)汽油庫存減少至119.6萬噸,上周為123.7萬噸。

 

  • 投資邏輯

根據IES最新發布數據,新加坡陸上燃料油庫存在截至2月20日當周錄得2423.1萬桶,環比前一周上漲216.9萬桶,漲幅9.8%。從貿易數據來看,本周新加坡進口燃料油93.5萬噸,出口57萬噸,凈進口量36.4萬噸環比前一周下降約43.3萬噸。官方庫存數據并不區分高低硫燃油,但根據近期市場的走勢來看,累庫應該主要來源于低硫燃料油及其組分。1月初低硫油價格強勢時吸引大量歐美套利船貨在近期抵達,且亞太地區煉廠(如韓國、中國臺灣)也通過降低RFCC開工等方式提高低硫油供應。另一方面,2月份是船燃消費的淡季,而新冠病毒疫情對船用油需求產生進一步壓制。總體來說,在“供強需弱”的背景下,低硫燃料油近期面臨累庫壓力。

策略:單邊中性,考慮將前期多FU空SC頭寸平倉;繼續持有FU2005-2009正套頭寸

風險:簡單煉廠開工超預期回升;脫硫塔安裝進度慢于預期;航運市場持續低迷

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